Suponha que os títulos do Brasil paguem taxa de juros no período t igual a i_t.

Para se ter títulos americanos, é necessário trocar reais por dólares. Para cada real, recebe-se 1/E_t dólares.

Seja i_t* a taxa de juros americana e Ee_t+1 a expectativa da taxa de câmbio para o período t+1. Assim a condição de paridade não coberta pela taxa de juros é dada pela expressão: