Na tradição keynesiana, a política fiscal restringe-se a mudanças tributárias, não envolvendo gastos públicos, e seu objetivo central é apenas conter a inflação.

Para os keynesianos, a política fiscal é anticíclica, opera via gastos e tributos e não sustenta o produto no longo prazo.

Na teoria dos ciclos reais, a política fiscal é irrelevante, pois não afeta incentivos, preços relativos nem a oferta agregada.

Sob câmbio fixo e perfeita mobilidade de capitais, a coordenação entre política fiscal e monetária exige esterilização monetária da expansão fiscal, tornando-a ineficaz sobre o produto.

Em situação de armadilha da liquidez, a política fiscal perde eficácia, ao passo que a política monetária se torna plenamente eficaz para elevar o produto.