Considere um típico modelo de inconsistência temporal e política monetária em que a função de perda, minimizada por um banco central, é dada por !$ L = \pi^2 + X (y - k)^2 !$, em que !$ \pi !$ e !$ y !$ são, respectivamente, a taxa de inflação e o produto, e !$ X !$ e !$ k !$ são constantes positivas. Nesse modelo, o banco central escolhe a taxa de inflação !$ \pi !$ e o produto é determinado pela curva !$ y = \pi - \pi^e !$ e, em que !$ \pi^e !$ é a inflação esperada, escolhida por um continuum de agentes privados com expectativas racionais. Com base nesse modelo, julgue o item que se segue: