Em grande parte do Século 20, o modelo macroeconômico tradicional foi baseado na síntese neoclássica e na ênfase Keynesiana. Tal modelo apresenta uma dicotomia entre o comportamento da economia no pleno emprego e abaixo do pleno emprego. A procura para a solução desta dicotomia fez surgir, posteriormente, a chamada Curva de Phillips, que nos mostra uma relação inversa entre: