Trabalhadores e empresas se preocupam com salários nominais e não com o poder de compra real.

Trabalhadores e empresas esperam que, quando a inflação é consistentemente positiva ano após ano, o nível de preços do ano corrente ano seja igual ao nível de preços do ano anterior.

Períodos de inflação persistente alteram o modo como trabalhadores e empresas formam suas expectativas, que passam considerar a persistência da inflação.

Mesmo com a inclusão de expectativas, a natureza da relação entre desemprego e inflação não se altera.

As expectativas dos agentes econômicos são desconsideradas.