Considere o modelo IS-LM para uma economia fechada, com preços dados. O governo decide implementar uma política fiscal expansionista por meio do aumento dos gastos públicos, financiados pela emissão de dívida.
No modelo IS-LM, mantidos constantes os demais parâmetros, a intensidade do efeito de crowding-out sobre o investimento privado depende da resposta da taxa de juros ao deslocamento da curva IS e, portanto, da inclinação da curva LM.
O efeito de crowding-out será máximo quando